WaiMenWM   发表于 2019-5-8 12:58:08 |栏目:
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用6.7亿和9年,打造出一个2700亿的资产帝国。

文 / 华商韬略 王又新

2019年4月30日,紫光团体发布2019年年报,一石激起千层浪,各种分析褒贬不一。

但有一点从年报数据中不难看出,那就是紫光自2013年6月收购展讯开始,一起攻城略地,不到6年时间,狂飙突进,现已跃居中国芯片产业的航母级领军企业。

先看紫光团体旗下两家重要上市公司紫光股份和紫光国微的财政情况。

紫光股份2018年收入483亿,比2017年增长23.8%,净利润29亿(含少数股东净利润),比2017年增长12%,2018年归属上市公司股东的净利润为17亿,比2017年增长10.9%;紫光国微2018年收入24.58亿,比2017年增长34.4%,2018年归属上市公司股东的净利润为3.48亿,比2017年增长24.3%。

总体来看,两家上市公司比较康健,发展势头不错。

由于紫光团体的大部分芯片资产不在上市公司体系中,以是需要再看紫光团体自身的几个关键财政数据。

2018年,紫光团体总收入799亿,比2017年增长38.9%,这表明紫光团体的营收增长强劲;团体归并净利润是2.6亿,归母净利润是-6.3亿,但2017年归并净利润是29.9亿,归母净利润是10.6亿,这表明,紫光团体的团体红利本领降落很大。

研究紫光团体2018年年报后发现,2018年其财政费用65.22亿,公允资产代价变动-54.2亿,重要是二级市场投资的公允代价变革,资产减值17.19亿,上述三项数据合计为119.59亿,加上归并净利润2.6亿,合计122.19亿,减去5.4亿的政府补贴,也就是说,紫光团体全部公司2018年合计赚取了116.79亿的净利润。

这此中,有些紫光团体的下属公司还是亏损的,比方闻名的长江存储。以长江存储巨大的投资规模计算,每年的亏损肯定很高,由此可以推断,紫光团体自身的业务红利本领还是很强劲的。

别的,这还是冲抵每年紫光团体下属公司高额的研发费用,守旧估计在100亿左右。关于归属母公司的利润为-6.3亿的标题,表明紫光团体本部的财政费用总额偏高,挣的钱都付利钱了,难怪银行们的利润都那么好。

再看一下负债,紫光团体归并总资产2773亿,归并净资产737亿,资产负债率73.42%。

一看确实偏高,紫光团体持有的紫光股份和紫光国微的股票超过400亿市值,但显然是按照原始投资本钱记账的。而原始投资本钱显然很低。

假定这批股票的综合本钱是市值的50%,也就说有超过200亿的浮盈,按照25%的所得税,剩余150亿的收益,也就说紫光团体的归并总资产和归并净资产各应该增加150亿,这种情况下,资产负债率是69.65%,固然不低,但根本在70%的安全线以内。

这个资产负债率比许多地产公司要低许多。

紫光团体的债权融资方式重要为贷款和发债,从紫光团体2018年的财政费用为65.22亿看,假定其综合本钱是6%,则可以倒算出紫光团体的有息负债约为1087亿,也就是说,紫光团体真正的负债是1087亿。

近六年来,紫光团体在项目和并购范畴的投资超过200亿美元,有1087亿如许一个负债规模是可以明白的。

笔者通过天眼查查询,发现紫光团体注册资源仅6.7亿,这是紫光团体2010年改制时的注册资源,应该是其时的净资产,以后再未增资。

也就是说,紫光团体的掌门人赵伟国及其团队,用6.7亿的钱和9年的时间,打造出了一个2700亿的资产帝国,营收从2亿做到了799亿,这也确实是一个奇迹。

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更值得一提的是,赵伟国领导一个濒临停业的校办改制企业,自2013年6月开始,用6年时间,在芯片这个环球竞争、投资巨大、技术尖端、中国孱弱、森林法则的产业范畴,把紫光从一个非种子选手,发展成为中国芯片产业的旗头,名震江湖。

从65.22亿的财政费用和1000多亿的有息负债看,紫光团体从政府得到的支持肯定优劣常有限的,看来并不是像听说的那样。

可以肯定,从财政角度看,紫光所得到的支持,远低于当年的京东方。听说京东方有一年亏损过几百亿,但本日的京东方已经是环球面板的老大。

从紫光如今的成长状态看,赵伟国领导紫光团体实现中国的芯片梦,另有很长的路要走,赵伟国不光面临着国外某些政府和环球芯片巨头的打压,还面临着国内个别同行的阻击。

古人说,木秀于林,风必摧之,人出于众,众必毁之,紫光逾越浩繁国内企业在中国芯片范畴的崛起,招致来一些裹挟着某些国人不明白感情的诋毁和攻击,也是自然,这就是柏杨先生所说的中国人的“丑陋”。

客观而言,把中国芯片公司看一遍,谁是改变中国芯片产业的谁人企业呢?

你会发现,没有哪个企业,比紫光更像是谁人可以改变中国芯片产业在环球职位的企业。华为海思实力很强,但其所涉及的范畴重要是以手机为代表的自用芯片和部分电视、视频芯片的计划,没有涉及芯片制造。而紫光如今的芯片产业,覆盖了从计划到制造的核心范畴。

中国芯片路,注定不平展,紫光要有充实的头脑预备。而颠末几年的踏实和布局之后,其接下来的发展也进入到更关键的时期。

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图片均来自网络

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